달러가 금이기를
그친 일요일
1971년 8월 15일 일요일 저녁, 리처드 닉슨은 텔레비전으로 미국이 더 이상 달러를 금으로 바꿔 주지 않겠다고 발표했다. 체제를 손보는 동안만의 임시 조치를 바랐으나, 그것은 영구적인 것이 되었다.
주말 사이에 닫힌 창구
1944년 이래 브레턴우즈 체제는 하나의 약속 위에 서 있었다. 1달러는 온스당 35달러라는 고정 가격으로 금과 같았고, 외국 중앙은행은 언제든 달러를 금속으로 바꿀 수 있었다. 다른 통화들은 달러에 묶여 있었다. 미국이 세계 공적 금 보유고의 대부분을 쥐고 있는 동안에는 약속이 지켜졌다. 1960년대에 이르러 해외에 나가 있는 달러가 미국의 금 보유고를 넘어섰고, 교환 요구 하나하나가 위협이 되었다.
1971년 8월 11일 영국은 3십억 달러어치 금을 포트녹스에서 뉴욕 연방준비은행으로 옮겨 달라고 요청했다. 13일 닉슨은 캠프 데이비드에 아서 번스, 존 코널리, 폴 볼커를 포함한 고문 15명가량을 불러 모았다. 일요일 저녁, 시장이 닫힌 때에 그는 세 가지 조치를 발표했다. 금 창구 폐쇄, 90일간의 임금과 물가 동결, 수입품에 대한 10% 부가세였다. 전시가 아닌 때에 시행된 최초의 임금·물가 통제였다.
눈에 띄는 대목은 시점이다. 결정은 소수의 측근이 사흘 만에 준비했고 동맹국에는 알리지 않았으며, 월요일 개장 전에 시장이 소식을 소화할 시간을 벌도록 일요일에 발표되었다. 이후 이 일은 「닉슨 쇼크」로 불린다.
화폐가 더는 금속을 약속하지 않을 때
1971년 12월 10개국(G10)은 워싱턴의 스미소니언 협회에 모였다. 달러는 7.9% 평가절하되어 금 1온스는 38달러가 되었고 부가세는 철회되었다. 이 합의는 오래가지 못했다. 1973년 2월 14일 다시 10%의 평가절하가 발표되었고, 이후 주요 경제국 대부분이 통화를 변동에 맡겼다.
세계는 이렇게 어떤 주요 통화도 더는 금속의 무게가 아니라 그것을 발행하는 경제와 제도에 대한 신뢰에 기대는 체제로 넘어갔다. 환율은 시장 가격이 되었고, 이는 환헤지와 파생상품이 성장한 이유를 부분적으로 설명한다. 최후의 보루로서 금을 둘러싼 논쟁은 그치지 않았다. 통화는 바깥의 닻 없이 버틸 수 있는가?
태환의 약속은 아무도 시험하러 오지 않는 동안에만 값한다.