Trois nombres, indissociables, pour lire un placement d'un seul coup d'œil : son rendement réel, son risque, et son Score RO. Comme une tension artérielle, aucun ne se lit seul.
Un placement ne se résume jamais à une seule valeur. Un rendement élevé peut cacher un risque vertigineux ; un risque nul peut masquer une perte silencieuse face à l'inflation. Réduire tout cela à une note unique reviendrait à juger une santé sur le seul rythme cardiaque.
L'Indice DfinA affiche donc trois mesures solidaires. Les deux premières sont des faits, observables et vérifiables. La troisième est une synthèse, qui combine les deux selon une règle explicite et toujours la même.
Ce qui reste vraiment dans votre poche, une fois retirés les frais, la fiscalité et l'inflation. C'est un fait : il ne dépend d'aucun arbitrage.
L'ampleur des secousses : à quel point la valeur peut s'écarter de sa trajectoire moyenne. 0 pour une épargne garantie, proche de 100 pour les actifs très volatils.
Le « Rendement Optimal » : une note qui pèse le rendement réel par le risque qu'il a fallu supporter. Au-dessus de 50, le placement crée de la valeur réelle ; en dessous, il en détruit.
Le taux affiché par une banque est nominal : il ignore ce que vous coûte réellement le placement, et ce que l'inflation vous reprend. Le rendement réel rétablit la vérité, en quatre soustractions :
Un Livret A à 1,5 % paraît positif. Mais avec une inflation de 2,4 % par an, son rendement réel est négatif : votre épargne y perd lentement du pouvoir d'achat, même si le nombre sur le relevé augmente. De même, un placement taxé et chargé en frais peut afficher un taux brut intéressant et ne presque rien laisser.
Nous utilisons l'indice des prix à la consommation de l'INSEE, en glissement annuel. C'est la même référence pour tous les actifs : elle remet chaque placement sur un pied d'égalité, en monnaie de pouvoir d'achat constant.
Le risque mesure l'instabilité d'un placement : sa volatilité, c'est-à-dire l'ampleur typique de ses variations autour de sa moyenne. Une épargne réglementée ne bouge pas : son risque est nul. Une action, une cryptomonnaie ou une matière première peuvent gagner ou perdre une large fraction de leur valeur en quelques mois.
Pour obtenir une note lisible de 0 à 100, nous transformons la volatilité annuelle par une courbe qui sature aux extrêmes (les premiers points de volatilité comptent davantage que les suivants) :
Une volatilité de 15 % (un ETF actions diversifié) donne un risque d'environ 35 ; une volatilité de 80 % (typique d'une cryptomonnaie) approche 90. Le risque reste une information distincte du Score : deux placements peuvent partager le même Score RO avec des niveaux de risque très différents, et ce n'est pas indifférent selon votre situation.
Le Score RO, ou Rendement Optimal, répond à une question simple : une fois le risque pris en compte, ce placement fait-il vraiment croître votre patrimoine réel ?
L'idée clé est qu'un placement volatil ne rapporte pas, à long terme, son rendement moyen. Les pertes pèsent plus lourd que les gains symétriques ne les compensent : perdre 50 % puis gagner 50 % ne ramène pas au point de départ. Cet effet, bien connu, s'appelle le frein de volatilité. La croissance réellement composée d'un placement vaut donc son rendement réel diminué d'une part de sa volatilité :
Ce choix n'introduit aucun paramètre arbitraire : le terme « ½ σ² » découle directement des mathématiques de la capitalisation. Le repère est simple : 50 marque la neutralité (le placement préserve exactement le pouvoir d'achat), au-dessus il en crée, en dessous il en détruit. L'échelle est logarithmique pour que les écarts restent lisibles, des pertes sévères aux croissances fortes.
Le Score se lit en croissance réelle composée : un Score de 50 correspond à un placement qui ne fait ni gagner ni perdre de pouvoir d'achat. Un Livret A, dont le rendement réel est aujourd'hui négatif, obtient logiquement une note inférieure à 50, malgré sa sécurité parfaite. La sécurité est précieuse, mais elle ne crée pas de richesse réelle : c'est précisément ce que le Score donne à voir.
| Score RO | Appréciation | Croissance réelle |
|---|---|---|
| 80 à 100 | Excellent | ≥ +6 % par an |
| 66 à 80 | Bon | +2 à +6 % |
| 56 à 66 | Correct | +0,5 à +2 % |
| 44 à 56 | Neutre | environ ±0,5 % |
| 34 à 44 | Faible | −2 à −0,5 % |
| 0 à 34 | Mauvais | < −2 % |
Le Score RO affiché par défaut suppose une tolérance au risque neutre : le frein de volatilité y est compté à son poids naturel. Mais une même réalité ne se vit pas de la même façon selon que l'on est prudent ou que l'on accepte les secousses. Le curseur ajuste donc le poids donné au risque, sans jamais toucher aux faits :
Le rendement réel et le risque, eux, ne bougent jamais : ce sont des faits. Seul le Score RO « personnalisé » se recalcule, et le Score de référence (γ = 1) reste affiché pour comparaison.
Regardez d'abord le rendement réel : positif, votre pouvoir d'achat progresse ; négatif, il recule. Regardez ensuite le risque : pourrez-vous supporter les secousses, et sur quel horizon ? Le Score RO réunit enfin les deux en un repère unique, autour de la barre des 50. Trois nombres, lus ensemble, disent l'essentiel sans rien cacher.
L'Indice DfinA ne mesure ni votre situation personnelle, ni votre horizon, ni vos besoins de liquidité, ni la fiscalité propre à votre cas. C'est un outil de comparaison pédagogique, pensé pour rendre les placements lisibles entre eux, non pour décider à votre place.
Les valeurs macroéconomiques sont actualisées régulièrement et identiques pour tous les actifs. Chaque rendement et chaque volatilité d'actif sont vérifiés sur deux sources indépendantes, avec leur date.
Voir le journal des actualisations de taux → — l’historique mensuel des taux qui alimentent l’Indice.